厦华电子连续亏损 再遇退市“生死门”

2008年，国内彩电业第一家向平板转型的厦华电子正面临自1995年上市以来的最大困难。

    继2006年巨亏5.23亿元之后，厦华发布的2007年第三季度报告显示2007年1～9月份亏损2.16亿元。有人预测，厦华电子在连续两年亏损后可能第三年持续亏损。如果预测成真，厦华电子将面临退市的危险。

    从2007年10月到2008年3月5日，厦华电子的股价迅速上升，然而从3月5日起其股价开始大跳水，到4月14日其股价最低已经(全球品牌网)达到4.75元，一个多月的时间内跌幅接近44%。仅3月24日开始短短7个交易日内，厦华电子的股价就暴跌了35%。

    股市上的快速跳水，显然与厦华在彩电市场上的低迷表现息息相关。今年元旦和春节两大销售旺季中，厦华电子的国内销售回款只有区区8000万元，不到2007年同期的1/5，与创维、TCL、海信等其他国产品牌相比，其市场占有率已经下跌到不足2%，基本上被国产平板一线阵营“除名”。

    早在6年前，连续两年巨额亏损的厦华就曾被戴上“ST”的帽子，几乎跌入退市的深渊。2004年厦华扭亏为盈，终于摘掉“ST”帽子，迎来第二春。这回，厦华又一次走到了“人生的拐点”，前景更难料，它能否再度扭转乾坤，从“生死门”中脱围而出呢？

    多方救市不如人意

    近年来，厦华的资产负债率呈逐年递增的趋势，2005年为9183.33万元，占比为77.73%；2006年为9438.40万元，占比为91.51%；截至2007年9月为7686.55万元，占比为96.63%。

    2007年三季度厦华公告显示，该季度公司净利润为-3941万，同比下降-519.58%；营业利润则同比下滑-510.60%；现金流下滑-594.23%。

    为摆脱亏损甚至可能退市的困境，厦华2007年来试图通过更换管理层、变卖厂房、定向增发、推出新品等多种方式来突出重围，但结果不尽如人意。

    1、台湾高管空降试图扭亏

    2005年12月，台湾液晶屏厂商中华映管通过在江苏吴江的子公司华映视讯收购了厦华电子32.64%的股权，成为厦华电子的第一大股东和实际控制人，并承诺将在厦门投资2亿美元建设液晶模组项目，并帮助厦华电子在翔安工业园区建设年产能在800万-1000万台的液晶电视组装基地。

    2006年8月25日，中华映管正式入主厦华电子，起初中华映管并未对厦华电子的核心经营团队作大调整，不过，厦华电子却在一年多的时间内连续出现亏损。

    中华映管在制造管理、品质改善系统、供应链与成本管理等方面具有明显优势，“厦华电子接连亏损”使得厦华电子的所有大股东都希望由中华映管来组建全新的核心管理团队。

    2007年5月，中华映管派遣王焱元、吕镜松、张镜源等人空降厦华电子，重组高层管理团队，希望扭转业绩日益下滑的厦华电子。